铁合金行情分析:短期维持震荡思路

浏览量: 来源:汇都国际期货 日期:2018-10-16 

  硅锰面对终端限产弹性化及新减产能接踵落地的双重限制,京津冀地域的环保政策的限产力度削弱及硅锰新减产能能否成功落地将会为硅锰供给布局性的机遇,关心后续对钢厂限产影响及新减产能落地的跟踪。

  硅铁需求端在钢厂限产力度削弱、出口平稳及金属镁产量稳步回升的感化下,缺乏持续走强的动力,而供给端在新减产能冲击小且高利润的驱动下稳步添加,关心后期主产区在采暖季期间的环保政策。

  2017年会员单元螺纹钢总产量20724万吨,月度螺纹钢产量1727万吨,穿水比例按照25%-40%计较,吨钢出产成本添加4-6公斤,月硅锰需求添加量3.5-5.3万吨。

  “2+26”城市非硅铁和硅锰的主产区,涉及的裁减掉队产能次要分布为河南安阳、山西及山东地域,产能比重较小。环保政策对合金行业的边际效应影响在削弱。

  短期内难以对硅锰、硅铁合金构成持续性的驱动力,更多的是供需不及预期激发的布局性机遇,维持震动思绪。

  按照铁合金在线数据计较,三季度硅锰产量为237.68万吨,较二季度环比增加12%,且9月份硅锰产量创近几年的最高量,跨越85万吨。究其缘由,内蒙古、宁夏、广西、贵州及重庆地域的闲置产能在高利润驱动下逐步释放及新减产能的开炉出产。而按照市场分歧统计口径,若是新减产能全数开炉且其他镍铁、电石炉转产成功,估计4季度新减产能月度添加20万吨以上。

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  四时度的采暖季限产照旧是影响硅锰需求的环节。按照统计局数据,2017年3季度粗钢产量22044.2万吨,4季度粗钢产量20556万吨,2017年4季度粗钢产量环比下降6.75%。假设18年4季度限产政策施行力度同于17年,操纵18年3季度粗钢产量推算4季度的粗钢产量为22556万吨,较3季度环比下降1632万吨,按照吨钢耗硅锰量9-12公斤计较,硅锰需求量削减14.6-19.6万吨。可是18年的限产政策分歧于17年,明白不施行“一刀切”的政策,采纳“一厂一政”的政策路线,因而4季度的限产力度将弱于客岁同期,进而推算的4季度硅锰需求量低于前面的推算量。

  据海关总署数据统计,18年2季度锰矿累计进口量为623万吨,估算3季度的锰矿累计进口量为716万吨。锰矿的供应量由国内硅锰合金产能及国外的发货量决定。从上面阐发得知,4季度主产区及周边地域硅锰产能扩张较着,而新减产能势必提拔锰矿的需求量。而口岸锰矿期货价钱为6-7美元/吨度,远高于矿山的开采成本,在利润的驱动下矿山的锰矿开采量将维持平稳。目前锰矿库存量维持在280万吨摆布,绝对程度仍处于相对高位,且按照当前的进口量和耗用量计较,锰矿处于去库存阶段。

  通过跟踪硅锰出产利润模子,内蒙古及宁夏地域的硅锰出产利润均维持在1000元/吨以上。在缺乏环保政策扰动,锰矿供应节拍顺畅,高利润的布局下,硅锰出产企业将连结高开工。

  总结,4季度硅锰面对终端限产弹性化及新减产能接踵落地的双重限制,可是京津冀地域的环保政策的限产力度削弱及硅锰新减产能能否成功落地将会为硅锰市场供给布局性的机遇,关心后续对钢厂限产影响及新减产能落地的跟踪。